LCD面板價格漲了1年，為何現在進入史上最快跌價通道？
2021-12-2 10:23:01??????點擊：
今年5月，我們撰文談到過LCD漲價潮。2021年Q2預計是面板制造商歷史上最賺錢的時期了。COVID-19、玻璃與DDIC缺貨，導致面板價格史無前例的提升。不過到如今，這波行情已經發生了很大的變化。
從DSCC（Display Supply Chain）的數據來看，LCD電視面板漲價潮的轉折點發生在今年6月。LCD電視面板價格隨后一路下探，而且今年9月份其單月跌幅達到了行業的歷史之最（15.8%）。10月份，7種不同尺寸的LCD電視面板平均跌幅也達到了15.5%。
此前LCD電視面板一波漲價行情是從2020年5月開始，并延續到了2021年6月的。而近幾個月的行情已經跌去了此前漲的一半多的價格。
這個局面總體仍然是供需不平衡所致。我們知道疫情極大促成了需求側的爆發。但隨著時間的推進，這部分的市場需求逐步趨穩，但供給卻在不斷增長。比如電視機市場今年下半年明顯放緩，Digitimes上個月提到三星、TCL、海信、索尼等主要電視廠商下調了銷售目標。這在供應鏈上，將市場帶向產能過剩是顯而易見的。
還有更多的因素也在發生作用，如北美市場上，面板價格增長導致電視價格大幅上漲，也對需求側造成了影響；全球部分地區經濟還在持續遭遇新冠沖擊。
近一年來，雖有缺芯潮等各方面的影響，品牌與零售商如今卻已經極大提升了供貨能力。百思買此前發布的財報可見其庫存相比去年有非常大的變化。DSCC數據提到今年Q3，LCD產能環比增加2.7%，同比增加9.4%；從面板面積來看，行業投入環比增加了2%，但面板出貨量則降低了2%，面板出貨面積減少6%。這其實已經能夠看到供過于求的局面了。
2020年5月到2021年6月，以及此后的兩波行情可說是FPD（flat panel display）行業最大幅度漲價和最快速跌價了。其中，更小尺寸面板跌幅更大。32寸面板總是在漲價期漲價最快的，也是在目前這一時期跌價最快的。這個情況在不同歷史時期也是反復被驗證過的。
在小面板的價格上行期，其溢價也是最高的。比如在今年6月的價格最高點，按照每平方米的面板價格來計算，32寸面板的單位面積價格比65寸高了27%，比75寸高25%。而9月、10月，這種溢價就變得不復存在。而像75寸這樣的大面板，受到整個市場供需關系波動的影響會顯得更小。
若將2014年1月的電視面板價格設定為100，則電視面板價格指數變化如上圖所示。面板價格谷底位于2020年5月，指數為42；2021年6月達到87；8月份該指數掉到78。DSCC 9月給的數據是預計年底該指數會跌到56，10月則調整到了48——相比2020年同期低了28%，但仍然比2020年5月高大約15%。
DSCC預計今年Q4 LCD電視面板價格跌幅會收窄，但即便按照10月價格水平來看，Q4的平均價格也將比Q3低26%。DSCC在其季度報告中預期，面板制造商的工廠利用率會在Q4得到控制，緩和價格下跌壓力。
康寧在前不久的電話會議上提到，跌幅收窄態勢已經顯現。但通常在Q4以后，電視需求都會有個季節性的收縮，則新年的需求側驅動力會顯著不足。隨著價格持續下跌，面板廠產線利用率會持續走低。
針對供過于求的問題，DSCC也在發布的報告中特別提到2022年顯示屏產量的兩位數提升（G7+今年增長10%；2020-2025 G7+產能CAGR預期近期上調至7.4%）。基于LCD電視面板價格已經在降，IT面板價格持平狀態，2022年的需求側增長情況具有不確定性，以及明年缺芯問題緩解，2022年LCD面板市場將成為買方市場。
目前LCD面板產能最大的市場玩家是京東方。DSCC數據預計2020年京東方在LCD面板的市場份額為20%，5年后會達到28%。
整體上由于2022年價格下滑大趨勢，面板廠商可能會更快地轉向miniLED——這類新技術有著更高的價格，以此可確保企業營收增長。所以有新技術儲備的企業也將會有更多的市場機會。
最后呈現一組數據，即FPD制造商今年Q3營收（revenue）總體都創了歷史新高，不過利潤在滑坡，其主因與LCD面板價格下滑是分不開的——當然這組數據就不只是LCD面板了。DSCC統計了14家面板制造商的季度營收數據。
所有這些企業營收相加，環比增長4%，同比增長27%；所以行業大趨勢還是相當好。從今年第一季度開始，京東方就超過三星和LG，在營收占比方面達成最高，而且目前仍是第一。位列京東方、三星、LG之后的市場參與者分別是友達、群創、華星、夏普。
潤方面，此前隨針對電視與IT產品的LCD面板價格上漲，毛利率與EBITDA利潤都在漲，今年二季度達到巔峰。隨后第三季度進入下行通道，Q3相比Q2的行業利潤下滑2個百分點，雖然目前仍處在歷史高點。上面這張圖對于了解2017-2019年一個較長周期的利潤下降，以及后續的增長期很有幫助。
值得一提的是，2018-2020年顯示行業營業利潤（operating profits）是被三星統領的。但在此前LCD面板漲價期間，京東方于今年Q1取代了三星的這一位置。2020年Q4三星（Samsung Display）營業利潤15.37億美元，占到行業的將近40%。但今年Q3，這個份額已經下滑至不到25%；京東方19億營業利潤占到了大約35%。
從DSCC（Display Supply Chain）的數據來看，LCD電視面板漲價潮的轉折點發生在今年6月。LCD電視面板價格隨后一路下探，而且今年9月份其單月跌幅達到了行業的歷史之最（15.8%）。10月份，7種不同尺寸的LCD電視面板平均跌幅也達到了15.5%。
此前LCD電視面板一波漲價行情是從2020年5月開始，并延續到了2021年6月的。而近幾個月的行情已經跌去了此前漲的一半多的價格。
這個局面總體仍然是供需不平衡所致。我們知道疫情極大促成了需求側的爆發。但隨著時間的推進，這部分的市場需求逐步趨穩，但供給卻在不斷增長。比如電視機市場今年下半年明顯放緩，Digitimes上個月提到三星、TCL、海信、索尼等主要電視廠商下調了銷售目標。這在供應鏈上，將市場帶向產能過剩是顯而易見的。
還有更多的因素也在發生作用，如北美市場上，面板價格增長導致電視價格大幅上漲，也對需求側造成了影響；全球部分地區經濟還在持續遭遇新冠沖擊。
近一年來，雖有缺芯潮等各方面的影響，品牌與零售商如今卻已經極大提升了供貨能力。百思買此前發布的財報可見其庫存相比去年有非常大的變化。DSCC數據提到今年Q3，LCD產能環比增加2.7%，同比增加9.4%；從面板面積來看，行業投入環比增加了2%，但面板出貨量則降低了2%，面板出貨面積減少6%。這其實已經能夠看到供過于求的局面了。
2020年5月到2021年6月，以及此后的兩波行情可說是FPD（flat panel display）行業最大幅度漲價和最快速跌價了。其中，更小尺寸面板跌幅更大。32寸面板總是在漲價期漲價最快的，也是在目前這一時期跌價最快的。這個情況在不同歷史時期也是反復被驗證過的。
在小面板的價格上行期，其溢價也是最高的。比如在今年6月的價格最高點，按照每平方米的面板價格來計算，32寸面板的單位面積價格比65寸高了27%，比75寸高25%。而9月、10月，這種溢價就變得不復存在。而像75寸這樣的大面板，受到整個市場供需關系波動的影響會顯得更小。
若將2014年1月的電視面板價格設定為100，則電視面板價格指數變化如上圖所示。面板價格谷底位于2020年5月，指數為42；2021年6月達到87；8月份該指數掉到78。DSCC 9月給的數據是預計年底該指數會跌到56，10月則調整到了48——相比2020年同期低了28%，但仍然比2020年5月高大約15%。
DSCC預計今年Q4 LCD電視面板價格跌幅會收窄，但即便按照10月價格水平來看，Q4的平均價格也將比Q3低26%。DSCC在其季度報告中預期，面板制造商的工廠利用率會在Q4得到控制，緩和價格下跌壓力。
康寧在前不久的電話會議上提到，跌幅收窄態勢已經顯現。但通常在Q4以后，電視需求都會有個季節性的收縮，則新年的需求側驅動力會顯著不足。隨著價格持續下跌，面板廠產線利用率會持續走低。
針對供過于求的問題，DSCC也在發布的報告中特別提到2022年顯示屏產量的兩位數提升（G7+今年增長10%；2020-2025 G7+產能CAGR預期近期上調至7.4%）。基于LCD電視面板價格已經在降，IT面板價格持平狀態，2022年的需求側增長情況具有不確定性，以及明年缺芯問題緩解，2022年LCD面板市場將成為買方市場。
目前LCD面板產能最大的市場玩家是京東方。DSCC數據預計2020年京東方在LCD面板的市場份額為20%，5年后會達到28%。
整體上由于2022年價格下滑大趨勢，面板廠商可能會更快地轉向miniLED——這類新技術有著更高的價格，以此可確保企業營收增長。所以有新技術儲備的企業也將會有更多的市場機會。
最后呈現一組數據，即FPD制造商今年Q3營收（revenue）總體都創了歷史新高，不過利潤在滑坡，其主因與LCD面板價格下滑是分不開的——當然這組數據就不只是LCD面板了。DSCC統計了14家面板制造商的季度營收數據。
所有這些企業營收相加，環比增長4%，同比增長27%；所以行業大趨勢還是相當好。從今年第一季度開始，京東方就超過三星和LG，在營收占比方面達成最高，而且目前仍是第一。位列京東方、三星、LG之后的市場參與者分別是友達、群創、華星、夏普。
潤方面，此前隨針對電視與IT產品的LCD面板價格上漲，毛利率與EBITDA利潤都在漲，今年二季度達到巔峰。隨后第三季度進入下行通道，Q3相比Q2的行業利潤下滑2個百分點，雖然目前仍處在歷史高點。上面這張圖對于了解2017-2019年一個較長周期的利潤下降，以及后續的增長期很有幫助。
值得一提的是，2018-2020年顯示行業營業利潤（operating profits）是被三星統領的。但在此前LCD面板漲價期間，京東方于今年Q1取代了三星的這一位置。2020年Q4三星（Samsung Display）營業利潤15.37億美元，占到行業的將近40%。但今年Q3，這個份額已經下滑至不到25%；京東方19億營業利潤占到了大約35%。
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