国产在线丝袜-国产在线丝袜精品一区免费-国产在线一二三区-国产在线永久视频-亚洲福利视频一区二区三区-亚洲福利视频一区二区

但這兩年隨著技術進步、市場成熟和外部環境的變化，半導體的重磅投資少了，企業裁員多了，美國制裁的重點也從半導體切換到關稅。中國半導體逐漸從舞臺中央走向幕后，從更深層次看則是從表面繁榮向打磨內功過渡。可能有人不太適應目前的門前冷落，但這是中國半導體成長的必由之路。
半導體熱降溫最明顯的是融資難，自從國九條出臺之后，在2023年投融資大幅下降的基礎上，2024年中國半導體僅有13家企業實現A股上市。上市企業數量約為2023年全年的1/3，募資金額約為2023年的1/10。此后重磅半導體項目大幅減少，不少投資人對半導體項目敬而遠之。這種調整是必要的，表面看是很多項目的投資回報率相比前兩年已經開始大幅回落，但最根本的還是中國半導體已經從政策和投資驅動轉變為技術和市場驅動了。
第一，中國半導體已經建立了基本完整的產業鏈，上新項目的必要性大幅下降。從最前沿的AI芯片，到成熟工藝芯片，中國半導體已經初步形成從設計、制造、封裝測試再到設備材料的完整產業鏈。即便在高院小墻的封鎖下，中國半導體產業體系基本運行無礙。部分攻堅項目除外，現在的主要任務是依靠市場來完善現有體系，像之前那樣大規模依靠產業政策推動的重大投資已無太大必要。
第二，隨著技術的進步，核心企業的營收和盈利進入正向循環。盡管很多企業處境艱難，但大多數有技術和競爭力的企業已經具備自我造血能力。當然也還有一些核心環節的企業需要繼續輸血，但也逐漸逼近盈虧轉換的臨界點。這意味著市場化的產業生態已經成型，技術和市場驅動已經成為半導體產業的主要動力。
第三，隨著AI、機器人等新技術成為熱點，中國科技產業的投資熱點出現重大轉移。目前各地紛紛針對具身機器人，AI等設立產業基金，猶如之前的半導體產業。與此同時之前投入的半導體產業項目逐漸進入兌現期，各領域頭部企業已經完成上市，資本開始掉頭追逐新的產業熱點。
總之，隨著技術的進步與市場的成熟，除了重點環節還需要國家大力支持，中國半導體已經接近成為一個自我驅動的正常產業。與此同時，國內國際對中國半導體的進步逐漸習以為常，對中國半導體的關注度大幅下降。這種新形勢下，中國半導體產業要有告別聚光燈，走向正常化的自覺。
回歸正常是福
被政府重視、被資本追逐、被媒體關注是很多產業求而不得的美事，但是當一個行業長期泡在蜜罐里也會產生很多弊端。中國半導體只有擺脫這些幸福的煩惱，回歸正常之后，才能化解那些長期存在的問題。
第一，低端內卷有望大幅改善，行業盈利水平得以提高。前幾年由于資本過飽和投放，半導體領域的有些項目不僅效率低下，還扭曲市場了市場的調節能力。在資本的支持下大量企業扎堆做著同樣的產品，市場靠價格戰，技術靠挖墻角。無序低端內卷拉低了行業盈利能力，敗壞了行業風氣，使得優秀企業吃不到市場紅利，落后企業也不能被市場淘汰。現在資金水位下降，靠融資打價格戰成為過去式，只有靠技術才能贏得市場，因此低端內卷有望從根本上獲得改善，讓優秀企業可以靠產品說話。
第二，企業估值大幅下降，并購得以加速展開。隨著融資越來越難，企業上市機會越來越少。沒有上市的企業除非有很強的獨立生存能力，否則在資金退潮以后要么被并購，要么破產倒閉。半導體投資退潮是不可逆的長期趨勢，大部分企業資金儲備并不豐厚，這導致并購的時間窗口很短。境況不佳的企業在一兩年內不能被并購，或許只能在燒光資金后破產。而且越到后期，并購方越挑剔，寧可”撿尸體”也不愿意并購。
第三，政策支持退潮，企業才能下定決心創新。前些年對半導體行業的支持力度較大，有補貼、稅收優惠、專項基金等方面的支持。這些政策促進了行業大發展，但也給企業帶來了一定的依賴性。由于政府支持產業是為了引導完成補鏈強鏈任務，因而企業更愿意做那些市場和技術都很清晰的項目，少了些創新的勇氣。同時政府支持也有很強的投資喜好，出于投資安全的考量，地方政府更喜歡重資產項目的投資，但這容易造成企業扎堆產線。如此以來，外部的支持難免削弱了企業創新動力。現在投資減少，企業只有靠技術和創新才能在激烈的競爭中獲勝。
第四，人才流動恢復正常，推動企業堅持長期主義。新項目大幅減少，老項目裁員瘦身，再加上行業培養和海外人才回流，中國人才缺口有了很大改善。除了極少數高端人才依然是企業追逐的焦點，中低端人才緊張狀況得到緩解，甚至局部已經出現人才過剩。這在客觀上減少了惡意挖墻角，化解了因為人才頻繁跳槽，企業研發連續性不佳和效率不足的問題。隨著人力成本下降，人才隊伍趨于穩定，企業可以投入更多資金做研發，專注于長期發展。
結語
從眾星捧月到門前冷落，調整總是痛苦的。由于過度繁榮，中國半導體出現太多的企業，而且很多企業習慣了過輕松的日子，所以當調整來臨時，必然要有企業無法適應。但是太多的企業在行業里殘延茍喘，才是對行業真正的傷害。中國半導體現在迎來了資本退潮，估值虛高的企業可能會面臨資金鏈斷裂、破產清算，可能會對行業信心產生一定沖擊。但是當負面資產出清之后，優秀企業就能在健康的環境中釋放出蓬勃活力。所以告別聚光燈，走向幕后，是中國半導體走向成功的必要一步，也是行業向好的一步。